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凯发电气2020年年度董事会经营评述

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作者来源: 未知 ????? 发布时间:2021-06-06

  2020年,全国铁路固定资产投资完成7819亿元,投产新线公里。“十三五”期间,全国铁路营业里程增加到14.63万公里,其中高铁增加到3.79万公里,“四纵四横”高铁网提前建成,“八纵八横”高铁网加密成型,建成了世界上最现代化的铁路网和最发达的高铁网。

  截至2020年12月31日,全国共有44个城市开通运营城市轨道交通线年,新增城市轨道交通线,816.79万元,同比增长7.71%;营业利润10,701.47万元,较去年同期增长44.46%;利润总额9,512.55万元,较去年同期增长29.74%;归属于上市公司股东的净利润8,516.61万元,较去年同期增长24.82%;基本每股收益为0.28元,较去年同期增长16.67%。公司2020年经营业绩较上年同期有所增长主要是报告期内公司坚持提升境内外业务的协同整合效应,并稳步推进在执行项目的实施和交付,使得公司当年营业收入和稳步增长;同时,受益于项目结构调整以及项目执行效率提升等有利因素影响,报告期内公司毛利率水平亦较上年有所提升,使得公司净利润水平随之增长。

  2020年,公司积极部署对“新冠”疫情防范工作,积极筹备防疫物资,根据公司外地员工多,外地工程项目多等特点,制定分批次复工和外地员工远程办公、就地待命的各项疫情防范和管理工作。经滨海高新区防疫应急指挥部审查批准,公司于2020年2月19日起分批次复工,2020年5月7日全面复工。疫情初期,公司加强了供应链管理和排查,特别是针对进口元器件,加强了备货,以确保不影响公司在执行合同的实施。截至当前,公司国内员工无一人感染新冠病毒,国内业务没有受疫情带来的重大不利影响。

  公司全资子公司德国RPS对本次疫情亦高度重视,在疫情初期根据德国文化特点和政府相关疫情防范要求,并吸取国内防疫经验,制订了一系列防控措施,包括采取会议系统、网络办公、工厂和施工现场采取人员分批分班上岗等措施,以减少人员聚集。同时,德国RPS提前配备了口罩等相关防疫物资,并针对德国以及欧洲的疫情变化情况,及时调整应对措施,包括多次要求白领员工实施居家办公,全体蓝领员工(工厂及施工现场)每周实施二次自助式核酸检测,以便及时发现感染情况。截至3月31日,德国RPS员工感染新冠病毒人数共计29人,公司采取了及早发现、及早排查并实施居家隔离等措施,有效的控制了疫情的蔓延,目前29名受感染的员工已全部康复并复岗。在上述不利条件之下,德国RPS全力保证在执行施工作业项目的正常进行,在报告期内实现了营业收入和净利润的双增长。但是疫情因素也给德国RPS的新产品研制测试工作和境内外技术联合开发工作等主要在办公地点或需跨境现场实施的工作带来了相当程度的不利影响,导致德国RPS部分新产品交付时间和公司部分境外技术引进落地时间相应延后。针对上述情况,公司已采取了加强境内外网络会议等非现场方式交流、境内主体同步实施相关新产品研发测试工作、扩充境内主体相关技术人员的储备等方式予以应对,但根据目前欧洲疫情波动趋势判断,公司管理层预计上述不利影响仍将持续一定时间。

  报告期内,公司新增销售合同约20.66亿元人民币(根据央行2020年12月31日欧元兑人民币中间价计算),其中国内业务新增订单7.1亿元,国外业务新增销售合同13.56亿元人民币。

  报告期内,公司在国内铁路市场新增销售合同3.66亿元,包括部分铁路总公司集采项目合同(计9077万元)。

  报告期内,公司在国内城轨市场新增销售合同3.44亿元,主要有北京地铁17号线开关柜、刚性接触网汇流排及其附件,北京地铁12号线号线二期综合监控系统,昆明地铁5号线主变电所智能变电站综合自动化系统,深圳地铁20号线一期物资采购项目,洛阳地铁2号线V直流开关柜等项目,公司在我国城市轨道交通领域市场拓展到40个城市。

  报告期内,公司全资子公司德国RPS新增销售合同1.69亿欧元,继续保持在德国轨道交通供电行业的领先地位。

  截至2020年底,公司在执行合同金额约35.07亿元人民币(根据央行2020年12月31日欧元兑人民币中间价计算),其中国内在执行合同金额为15.87亿元,国外在执行合同金额为19.2亿元。

  公司立足于轨道交通供电及自动化领域,持续加强以自动化、信息化、智能化以及绿色能源应用为核心的技术创新和产品开发。报告期内,公司共取得12项专利和24项著作权,参与制定了6项国家及行业标准,被认定为国家专精特新“小巨人”企业,“凯发电气城轨车辆及供电设备中外联合研究中心”被认定为天津市“一带一路”联合研究中心,“以行车指挥为核心的轨道交通综合自动化系统”获天津市科技进步二等奖,公司先后被国家发改委和科技部认定为国家级企业技术中心、被国家发改委认定为轨道交通智能供电系统安全与控制国家地方联合工程研究中心、建立了博士后科研工作站、建成天津市企业重点实验室、被天津市发改委认定为轨道交通智能供电系统安全与控制技术工程研究中心,设立海外研发机构——凯发德国轨道交通牵引供电研发中心和凯发电气城轨车辆及供电设备中外联合研究中心。

  近年来,新一代的信息技术,包括大数据,云计算、人工智能,虚拟现实等技术正在重塑智能轨道交通产业结构,推动产业升级。公司紧跟技术发展步伐,研制和开发了一系列的智能化创新产品与系统,储备了一批绿色能源在交通领域的应用技术,为公司的发展鼓足了后劲。

  报告期内,公司研发了面向智能牵引供电的供电调度运行管理系统,填补了牵引供电调度管理流程的空白,并逐步在行业内推广使用;完成了兼具可靠性、安全性、经济性和先进性的智能牵引变电站广域保护测控系统,具有全站信息数字化、通信平台网络化、信息共享标准的特征,并且融合了设备的健康管理和智能运维功能。两套系统的顺利实施,开启了公司在智能牵引供电系统领域的新篇章。

  报告期内,公司成功研制了面向牵引变电站无人值守要求的智能辅助监控系统,包括调度端、供电段端及变电站端的全系列产品,基于三维可视化的电子地图技术,采用巡检机器人和智能视频分析手段,可进一步提升牵引变电所的运行和管理水平,达到管理规范、运行高效、保证安全的总体要求。

  报告期内,公司在国内率先开发完成了适用于城市轨道交通的交直流一体化的智能牵引供电自动化系统,包括自主知识产权的直流变送器、数字化直流保护装置、数字通信过流保护装置等,系统以数字化采样为基础,实现了基于GOOSE功能的双边联跳和交直流保护的互锁功能,能够进一步提升轨道交通供电可靠性和安全性。

  报告期内,公司研究和开发了具备安全、智能、高效、绿色、人文等特点的智慧地铁解决方案和既有产品的智能化升级,包括基于云计算的新一代综合监控系统、整合场景的全自动化运行系统、智慧车站综合运营平台、智能运维系统等。持续丰富城市轨道交通领域产品线,拓展行业新应用,加快新产品落地进程,积极提升产业规模,抢占智慧地铁的发展先机。公司已围绕新时代智慧轨交、绿色交通展开新技术与产品的布局,构建面向未来的发展基础。

  报告期内,德国RPS公司深耕海外客户群,持续优化升级接触网和牵引供电装备产品系列,进一步提升核心竞争力。同时,围绕公共交通设施绿色能源领域展开技术研发和新业务的培育拓展,深入研究电力机车集装箱式换流站、氢电解电能供电集装箱、公交电动车动态充电和车载充电等解决方案及核心技术,参与制订了相关技术标准,迎接未来绿色能源在德国及欧洲的广泛应用,丰富公司在轨道交通供电领域的产品布局。报告期内,德国RPS获得了德联邦铁路首个向15KV16.7HZ接触网供电的1.5MW光伏电站示范工程项目,项目将于2021年完成,实现并网发电。

  报告期内,公司自主开发了行业领先的计算机动态模拟仿真测试实验平台,搭建了高速铁路牵引变压器、故障测距、同相供电、地铁直流馈线等仿真模型,具有自主知识产权动模仿真平台的建立将有力支撑公司在轨道交通牵引供电领域的技术创新和新产品开发,为新产品的开发通过技术赋能,增强公司核心竞争力,保证核心业务的行业引领作用。

  公司业务遍布全国各地,由于新冠疫情的影响,2020年对于公司工程实施是不平凡的一年。公司员工不畏疫情肆虐,第一时间奔赴国内外项目现场进行服务,积极推进项目实施与交付。2020年公司实施的主要项目如下:

  铁路项目:电力调度系统方面完成了盐通、太焦、福平、衢宁、瓮马、珠三角城际、广清城际、新白广、昆明枢纽、京哈、沪通、陇海等新建和改造线路的远动系统项目以及部分路局维保项目,共涉及北京局、哈尔滨局、上海局、成都局、南昌局等10个路局(公司)及其管辖部分站段28处供电调度系统,共实施111个项目,其中完成65个项目的调试和验收工作,46个项目处于现场调试阶段。铁路供电综合自动化方面完成的干线铁路项目有蒙华、银西、商合杭(肥东至湖州段、南段、北段无人值守)、芜广铁路、昌赣、丹大、西格、格库、米攀、老哈大线改造、朔黄改造、焦柳线改造、郑阜、皖赣、阳泉北至大寨、京雄、大西等项目,共涉及448余座所亭,982面盘柜;完成86个项目240个现场的售后维护工作;完成125个项目的现场调试工作,共涉及514余座所大亭、1172余面盘柜。匈塞铁路(贝尔格莱德到旧帕佐瓦段)综自项目完成了泽蒙变电所,旧帕佐瓦开闭所,巴塔伊尼察分区所的所内调试及继保实验。RTU方面完成了蒙华铁路、商合杭(南段)、郑阜铁路、京雄城际铁路、广佛城际铁路、新白广城际铁路、朝凌高铁、衢宁铁路、黔张常铁路等46个新建RTU项目的现场调试与验收工作,共涉及445余座所亭、1980台RTU装置;完成了大西高铁、沪宁城际、沪昆铁路等项目的网开关升级改造工作。其中京雄城际铁路、朝凌高铁网隔RTU项目实现了网开关监控系统与公司广域保护测控系统的互联互通。

  城市轨道交通业务:完成了宁波3号线号线号线号线号线号线、北京八通线南延、北京昌平线南延、北京大兴新机场线号线号线号线号线号线号线号线号线号线号线号线号线号线号线号线号线线、以色列特拉维夫红线号线信号系统LTE及专用无线是公司第一个LTE项目,同时也是全国第一条LTE综合承载CBTC信号业务和集群调度业务的创新线路。此项目执行中公司积极协调各方、解决技术难题、组织分配各种资源,顺利实现业主的节点计划,获得各参建单位的一致好评。

  报告期内,公司在原有人才规划体系上,继续挖掘人力资源管理潜能,积极完善人才选拔录用机制、培训体系,完善绩效考核体系,制订富有竞争力的薪酬激励政策。同时,通过构建、优化多层次管理机制,强化协同创新机制,不断提升人力资源效能,调动广大员工积极性和创造性,使得公司稳健发展人才基础更加牢固。

  为满足公司国际化发展战略的需要,积极推动国际化人才的培养与储备,在报告期内,公司增加国际项目管理模式、规则、法律法规等内容的培训力度,不断提高公司跨境项目的执行能力和项目管理水平。

  同时,公司继续以党、团、工会、妇联等组织作为企业文化建设的抓手,以企业发展战略为主导,使员工拥有归属感和使命感,增强对企业价值观的认同感和凝聚力。

  截至报告期末,募投项目合计完成投资25,186.55万元,其中“接触网设计及安装调试能力升级和关键零部件生产扩建项目”完成投资84.53%;“城市轨道交通直流牵引供电智能控制设备与系统升级产业化项目”完成投资80.31%;“轨道交通牵引供电关键装备技术研发平台建设项目”完成投资40.82%。受国内外新冠肺炎疫情影响,募集资金投资项目整体施工进度相应延后。在上述情况之下,公司董事会根据当时可预期因素,经审慎研究决定将募集资金投资项目延期六个月至2021年6月30日。目前上述募投项目所涉及的土建工程正在办理竣工验收手续。

  1、自主创新优势公司自成立以来,已经历二十余年的发展,始终坚持自主创新的发展战略,专注于轨道交通领域相关自动化设备的研发、生产和销售,目前已经形成比较完善的产品体系,形成了电气化铁路与城市轨道交通两大经济来源。公司积极与高校和科研院所开展合作,加快科技成果向生产力的转化。与此同时结合凯发轨道交通产业化基地项目,建设国内一流实验室、开发工具及装备的硬件设施配备,为技术创新营造更好的环境和条件。

  同时,为进一步加强市场竞争力和拓展产业布局,公司于2016年全资收购了德国RPS,实现了从牵引供电二次产品向一次产品的拓展,为后续国际业务拓展奠定了基础,并具备了为客户提供咨询设计、产品研发、装备制造、供货安装、督导调试等全业务链解决方案的能力。

  公司有一支具有卓越领导能力、丰富的专业经验和极强凝聚力的优秀管理团队。很多管理人员不仅是优秀的企业管理者和领导者,还是电气自动化领域的专家,具有近二十年的电气自动化领域的从业经历。丰富的专业知识加上长期在轨道交通领域从业的经历,使他们对行业发展的判断、产品的技术发展方向的把握具有独到的见解,使得管理团队能够对公司更准确的定位并制定高瞻远瞩、符合公司自身特点的发展战略。从公司成长之初到步入现今的快速发展阶段,公司的管理团队保持了极高的人员稳定性,这为公司今后的长期发展提供了强有力保障。

  同时,公司一直把人才培养放在首位,总结出了一套适合公司业务的人才培养手段和流程,通过各种方式培养了一大批熟悉轨道交通专业的技术人才,完成了百余项国家重点工程项目。除此以外,良好的业绩和发展前景也吸引了行业内优秀的专家、技术领军人才加盟,使得公司的研发队伍得到了充实和提高。

  公司是国内较早进入轨道交通领域为其提供自动化系统等产品的企业之一。鉴于铁路及城市轨道交通与国民经济息息相关且对安全性的要求极高,因此铁路主管部门及轨道交通运营单位对供应商的选择非常严格,行业本身具有严苛的技术实力及丰富的运行经验壁垒。作为国内最早研制铁路牵引供电综合自动化系统和城轨综合监控系统的专业企业之一,公司在行业内已建立了较为领先的市场地位和稳定的客户资源。近年来,公司先后参与了国内百余项普速铁路建设项目、60余条高速铁路建设项目以及120多条城市轨道交通建设项目,业务领域不仅覆盖国内主要干线余个城市,还通过德国RPS在欧洲特别是德国市场占有领先地位。同时,公司历来重视品牌建设,凭借优质的产品性能、良好的技术支持和及时的售后服务赢得了客户的认可,多次荣获核心客户颁发的“优秀供应商”称号,并被工业和信息化部评为“全国工业品牌培育示范企业”和国家级“专精特新”小巨人企业,“Keyvia凯发”已经成为行业领域内的知名品牌。

  RPS是一家具有百余年历史,主要从事电气化铁路、高速铁路及城市轨道交通牵引供电系统设计、相关设备制造、系统集成和咨询服务的专业公司。RPS在牵引供电业务方面已经积累了丰富的项目经验,目前其技术水平和市场占有率在德国轨道交通领域处于行业前列。

  公司在轨道交通自动化领域产品种类较为完善,产品体系完整,在轨道交通的牵引供电自动化系统、一次供电系统、调度自动化系统、综合监控系统、视频监控系统、机车车辆控制系统等方面都有先进的技术、成熟的产品以及大型项目成功运行的项目经验。德国RPS承继了原德国保富在接触网业务、供电系统业务的核心竞争优势及品牌影响力,拥有全系列德联邦铁路接触网系统(包括高速铁路)以及AC、DC供电相关技术和产品,具有系统设计、初步设计、深化设计、安装、督导及系统集成等能力。公司产品体系完整的优势主要体现在两个方面:一是可以更广泛参与到目标市场,保持公司业务的稳定增长;二是客户倾向于选择产品体系完整的供应商,以方便系统互联和控制管理,减少运营维护成本。

  凭借多年的技术积累与业务创新,公司已成为国内同行业企业中技术标准的制定者之一。公司参与了《轨道交通-地面装置-直流开关设备》、《电气化铁路牵引变电所综合自动化系统装置》、《铁路电力变配电所综合自动化系统装置》、《电气化铁路动态无功补偿装置》等国家或行业标准的制定。同时,德国RPS已有多人入选国际电工委员会(IEC)、欧洲电工标准化委员会(CENELEC)和德国电工与电子标准化委员会会员(DKE)。公司突出的行业技术标准制定者的优势将进一步强化公司的核心竞争力。

  2021年2月,党中央、国务院印发了《国家综合立体交通网规划纲要》(简称《规划纲要》),这是我国第一个综合立体交通网的中长期规划纲要。《规划纲要》细化实化了发展目标,即到2035年,基本建成便捷顺畅、经济高效、绿色集约、智能先进、安全可靠的现代化高质量国家综合立体交通网,实现国际国内互联互通、全国主要城市立体畅达、县级节点有效覆盖,支撑“全国123出行交通圈”(都市区1小时通勤、城市群2小时通达、全国主要城市3小时覆盖)和“全球123快货物流圈”(国内1天送达、周边国家2天送达、全球主要城市3天送达)。《规划纲要》明确了三方面主要任务。一是优化交通布局,将构建70万公里的交通网线个综合交通枢纽城市,完善面向全球的运输网络。二是在推进融合发展方面,推进各种运输方式的融合发展,推进交通基础设施网络和服务网络、信息网络的融合发展,推进各个区域间交通协调发展,推进交通运输与旅游业、现代制造业、快递物流业、现代物流业的融合发展。三是在高质量发展方面,推进安全发展、智慧发展、绿色发展,提升交通运输治理水平。《规划纲要》将重点区域按照交通运输需求量级划分为“极、组群、组团”三类,全国共有4个极、8个“组群”、9个“组团”。在“极”与“极”之间,建设综合性、多通道、立体化、大容量、快速化的6条主轴;在“极”与“组群”“组团”之间,建设7条走廊;在“组群”与“组团”之间、“组团”与“组团”之间,建设8条通道。

  根据新华社柏林2020年1月14日电,德国联邦交通部14日宣布,德国政府与国有企业德联邦铁路集团(德铁)将于2030年前共同出资860亿欧元,用于现有铁路系统的现代化改造。其中,德国政府将出资620亿欧元,德铁出资240亿欧元。德国联邦交通部表示,平均每年将投资86亿欧元,比上一个计划周期的年均投资额增长约54%。该投资将用于维修或翻新铁轨、车站、信号箱和能源供应装置等方面。根据2020年底德联邦铁路在德国轨道工业协会发布的信息,2021年至2030年,德铁在四电方面的投资将随之大幅度增长。

  为应对气候变化,德国政府出台一系列政策,鼓励旅客选择较为低碳的铁路交通。为此德联邦铁路发布未来建设目标:2025年德国铁路电气化率达到65%,2030年电气化率达到70%,平均每年增长一个百分点。2038年实现牵引动力全部由绿色能源供给,2050年实现德联邦铁路(包括办公等)碳中和。

  预期未来10年到20年,德国及其他欧盟成员国的铁路电气化发展和绿色能源的应用步伐将加快,因此,公司在德国以及欧洲的业务将面临非常好的历史机遇。

  另外,根据欧盟指令草案(绿色协议),从2025年起公共交通运营商不得采购新的柴油公交车。目前德国有约3万辆公共汽车,约300名运营商,这也为RPS的动态充电和车载充电解决方案提供了潜在市场机遇。

  2021年公司将继续坚持“致力于轨道交通领域,以优质的服务、领先的技术成为行业细分领域的引领者”的发展战略,在国内外市场协同、产品技术互通、新产品开发三个维度发挥境内外公司的协同性,大力开拓国内外轨道交通市场,巩固公司在国内轨道交通行业的市场地位和RPS在德国轨道交通行业的市场领先地位,利用RPS品牌优势共同加强国际市场的开拓力度。

  同时,公司还将继续密切关注新冠病毒肺炎疫情将成为常态所带来的风险,积极做好各种防范措施,降低其对公司正常生产运营和供应链等方面的不利影响。

  1、密切关注新冠病毒肺炎疫情,特别是在德国和欧洲控制情况,公司特别是德国RPS公司将继续做好各项风险防范措施,确保公司正常运营;持续排查供应链(特别是进口部件)情况,避免因供应链可能出现的问题对项目执行带来不利影响;2、加快新技术、新产品的研发,与客户紧密协作进一步提升新技术、新产品推向市场的效率。继续推动境内外产品和技术的互相转化,一方面将RPS先进的产品和技术通过产品引进、技术交流培训等方式尽快实现国产化;另一方面将公司的成熟产品和技术通过RPS推向海外市场。同时,加快双方联合研制新产品的步伐;

  3、继续大力开拓国内外轨道交通市场并注重新增订单质量;紧跟智慧地铁、无人值守等技术发展趋势,做好相关技术和产品储备,以满足客户后续的潜在需求;

  4、制定德国RPS中期规划(2021至2025年),重点提升RPS供电板块业务的盈利能力和RPS出口业务的开拓能力;

  5、根据德联邦铁路和地方公共交通绿色能源发展规划,积极布局绿色能源在轨道交通及公共交通领域新能源相关技术开发和市场开发;

  6、进一步加强应收账款回收力度和项目管理效率,降低对营运资金的占用规模;

  7、继续贯彻公司人才战略,一方面加强对现有员工的培养,另一方面适时引进人才,完善公司人力资源结构和薪酬考核体系,提升公司竞争软实力;

  8、持续优化和完善各项内控制度和内控环境,继续加强和发挥公司内部信息与沟通、内部审计监督等方面的积极作用,提升公司内控设计与运行的有效性。

  轨道交通装备制造业属于国家鼓励发展的重点产业,国家有关产业政策的大力支持为行业发展创造了良好的条件。目前,产业政策为公司业务提供了良好的发展机遇和空间。但若未来国家对相关产业政策进行调整,可能对公司的业务发展和生产经营造成一定影响。

  随着公司业务规模的不断扩大和募集资金投资项目的逐步实施,公司仍需引进一批具有行业经验和创新能力的技术研发、产品生产、市场营销和经营管理等方面人才,人力资源成本将在现有的基础上进一步上升。同时,随着居民收入水平的逐步提高以及轨道交通装备制造业内企业竞争的加剧,行业整体的员工待遇亦有提高的趋势。因此,如果公司不能通过持续的业务发展和经营积累消化日益增长的人力资源成本,公司未来的经营业绩将受到一定程度的影响。

  轨道交通基本建设项目受一定客观条件的制约,上半年由于节日假期、天气寒冷等因素,竣工项目相对较少,其计划竣工时间多为下半年。通常情况下,公司下半年的营业收入明显高于上半年,呈现一定的季节性特征。由于收入主要在下半年实现,而费用在年度内较为均衡地发生,因此通常会造成公司上半年经营业绩占全年业绩的比例较低,特别是第一季度可能还会出现亏损的情况。投资者不宜以季度数据、半年度数据推测全年经营状况。

  由于轨道交通装备制造业的进入壁垒相对较高,目前行业的竞争关系主要存在于现有竞争者之间。公司是提供轨道交通相关产品和服务的专业厂商,自成立以来,通过不断的技术积累和研发创新,产品种类、产品系列和服务能力日益完善,公司综合实力显著增强,已成为行业内颇具影响力的企业。随着国民经济的发展和保障国计民生的需要,轨道交通行业未来仍将保持较大的投资规模。轨道交通装备制造业市场规模的增长预期将使现有竞争者加强在该领域的投入,并吸引更多的竞争者进入,导致行业竞争的加剧。如果公司不能保持技术和服务的创新,不能持续提高产品的技术水平和质量标准,不能充分适应行业竞争环境,则将面临客户资源流失、市场份额下降的风险。

  公司致力于为客户提供优质产品和精细化服务,2018年、2019年和2020年主营产品毛利率分别为20.40%、22.67%和25.69%。虽然公司不断加大对新技术和新产品的研发力度,通过技术创新及高附加值项目的实施,保持公司的盈利水平,但由于市场竞争日趋激烈,公司未来可能存在产品和服务价格下调或成本上升而导致毛利率下降的风险。

  受公司与客户结算特点及合同标的较大等因素影响,公司各期期末应收账款余额较大,占总资产的比例较高。截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日,公司应收账款账面价值分别为53,716.39万元、62,595.01万元和65,991.61万元,占各期期末总资产的比例分别为22.44%、24.09%和24.57%。公司客户主要包括中铁电气化局各项目部或地铁公司以及德联邦铁路集团等,虽然客户实力雄厚且信誉良好,应收账款回收状况正常,但随着公司经营规模的扩大,应收账款金额也可能逐步增加,如宏观经济环境、客户经营状况发生变化或公司采取的收款措施不力,应收账款将面临发生坏账损失的风险。

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